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導(dǎo)語(yǔ)
上周五國(guó)家發(fā)改委再一次針對(duì)生豬發(fā)聲，主要就是根據(jù)分析后目前生豬的價(jià)格對(duì)比歷史同期的水平要偏高，主要原因有兩點(diǎn)，第一是養(yǎng)殖戶(hù)壓欄惜售，進(jìn)行二次育肥，第二是飼料端的價(jià)格不斷抬高，養(yǎng)殖成本不斷的提升，但生產(chǎn)端數(shù)據(jù)顯示總體不缺豬，后市集中出欄會(huì)導(dǎo)致價(jià)格回落。這樣的信息一出來(lái)后，現(xiàn)貨還在上升通道之中，但是期貨盤(pán)面就有明顯的反應(yīng)受挫，由漲轉(zhuǎn)跌，一度跌破了5日均線。
現(xiàn)貨方面上游出欄偏緊，對(duì)價(jià)格有較強(qiáng)的支撐，下游需求比較疲軟，形成了高價(jià)但低量的局面。目前價(jià)格的主導(dǎo)力量仍然在供給側(cè)，需求側(cè)的話(huà)影響的空間有限?！柏i價(jià)不斷上漲，壓欄惜售情況不斷上演”的正循環(huán)情況不斷維持和加強(qiáng)中。
在國(guó)慶期間，生豬的價(jià)格出現(xiàn)了大幅度的上漲，節(jié)后開(kāi)盤(pán)期貨盤(pán)面近月價(jià)格漲停，主力合約漲超5%，生豬現(xiàn)貨價(jià)格還在不斷的上行，國(guó)家糧油信息中心的數(shù)據(jù)表明，目前全國(guó)部分地區(qū)的鮮果豬價(jià)已經(jīng)超過(guò)了28元/千克，均價(jià)超過(guò)了27元/千克。
目前政策分析
由于豬價(jià)的漲勢(shì)迅勐，最近豬肉和生豬的價(jià)格政策調(diào)控的頻率變高，根據(jù)發(fā)改委對(duì)36個(gè)城市的豬肉價(jià)格進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，發(fā)現(xiàn)今年比去年價(jià)格同比上漲超過(guò)了40%，這已經(jīng)觸發(fā)了豬肉價(jià)格過(guò)高的一級(jí)預(yù)警條件。政策方面對(duì)現(xiàn)貨的調(diào)控也很緊迫，這些動(dòng)作主要是想要抑制價(jià)格過(guò)快的上漲，控制對(duì)行業(yè)產(chǎn)生不利的影響。
目前生豬價(jià)格已經(jīng)是處于了過(guò)度上漲的區(qū)間中，價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)不斷的攀升，目前建議養(yǎng)殖戶(hù)的做法是不要壓欄惜售，要順勢(shì)出欄育肥豬，做到“落袋為安”，這能有效的避免價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，總的來(lái)說(shuō)從豬肉5月開(kāi)始漲價(jià)到現(xiàn)在，國(guó)家的政策調(diào)控力度和決心還是非常強(qiáng)勁的。
各大上市豬企的情況分析
2022年9月，統(tǒng)計(jì)14家上市企業(yè)的出欄狀況，合計(jì)出欄生豬1007.88萬(wàn)頭，環(huán)比增加0.8%，同比增加13.6%，1-9月合計(jì)出欄9262.87萬(wàn)頭，同2021減少6.45%。整體來(lái)看目前上市企業(yè)方面產(chǎn)能相對(duì)穩(wěn)定，如果參考前期能繁母豬和規(guī)模場(chǎng)新生仔豬數(shù)量變化來(lái)看，實(shí)際上今年的供給最低時(shí)間集中在7月8月份，而上市企業(yè)出欄狀況也顯示出目前年內(nèi)的最低出欄量為7月份的961萬(wàn)頭，8月9月環(huán)比持續(xù)增加，預(yù)期產(chǎn)能這塊在上市企業(yè)部分整體逐漸增加，但是增加幅度由于前期產(chǎn)能主動(dòng)或被動(dòng)去化后實(shí)際恢復(fù)開(kāi)始的時(shí)間相對(duì)較晚，因此一方面是幅度有限，另一方面主要恢復(fù)的產(chǎn)能增加的是年底120kg左右的標(biāo)豬供應(yīng)，而消費(fèi)需求上四季度更加偏好大豬或者肥豬方面，因此供給產(chǎn)能雖然已經(jīng)轉(zhuǎn)入逐漸增加的狀態(tài)，但實(shí)際對(duì)市場(chǎng)的補(bǔ)充壓制作用相對(duì)有限。不過(guò)還是需要防范春節(jié)前旺季因?qū)?jié)后淡季的市場(chǎng)信心不足而出現(xiàn)的 “擠兌”狀況。
出欄和補(bǔ)欄情況
除了短期的出欄量，價(jià)格波動(dòng)還有一個(gè)重要的因素是生豬的存欄結(jié)構(gòu)和出欄體重。今年二次育肥的特點(diǎn)是，二次育肥主要發(fā)生在散戶(hù)這個(gè)群體，散戶(hù)去年產(chǎn)能去化較集團(tuán)廠明顯。集團(tuán)廠一方面為了恢復(fù)現(xiàn)金流需求，對(duì)二次育肥的動(dòng)力較小，受到去年下半年養(yǎng)殖利潤(rùn)大幅虧損直到今年5月，加上去年上半年企業(yè)擴(kuò)建的影響，集團(tuán)廠的現(xiàn)金流比較緊張。另一方面為了響應(yīng)國(guó)家保供政策，正常出欄。從8月開(kāi)始標(biāo)肥價(jià)差不斷擴(kuò)大，肥豬供應(yīng)有限。二次育肥出欄將是下一個(gè)月價(jià)格回落的重要因素，以及繼續(xù)測(cè)試價(jià)格重心的觀測(cè)指標(biāo)。為配合保供工作，頭部企業(yè)有增量表現(xiàn)，將少量110公斤左右豬源銷(xiāo)售，但周內(nèi)部分散戶(hù)大豬擇高出欄，拉升周內(nèi)出欄均重；伴隨天氣降溫，終端對(duì)大豬需求向好，市場(chǎng)增重現(xiàn)象普遍，或支撐出欄體重進(jìn)一步上漲。
仔豬方面補(bǔ)欄熱情有限，目前全國(guó)15kg仔豬均價(jià)降至600元/頭水平；但近期生豬價(jià)格上漲，二元母豬價(jià)格變化不大，50kg母豬價(jià)格基本穩(wěn)定在1800元/頭水平。
綜述
在今年前面三個(gè)季度的產(chǎn)能情況分析，已經(jīng)基本決定了最后年底的情況，后續(xù)有出欄量的環(huán)比增加大多都是針對(duì)于增加標(biāo)豬的供應(yīng)而言的，大豬大概率不足成為了后面年底的價(jià)格的較強(qiáng)的支撐。消費(fèi)情況基本都是近些年來(lái)的歷史中位，季節(jié)性的恢復(fù)年底的消費(fèi)不斷向好，后面年底的豬價(jià)主要是看供應(yīng)反面的量以及消費(fèi)恢復(fù)的量之間的力量對(duì)比，目前看來(lái)年底到明年春節(jié)期間，消費(fèi)恢復(fù)的量更有優(yōu)勢(shì)。目前我國(guó)這么緊密的政策調(diào)控主要目的是控制豬價(jià)的過(guò)快上漲和較大幅度，本身沒(méi)有具備扭轉(zhuǎn)基本供需的所帶來(lái)的影響。年底要是消費(fèi)恢復(fù)不及預(yù)期則會(huì)出現(xiàn)擠兌風(fēng)險(xiǎn)，后續(xù)豬價(jià)的建議是謹(jǐn)慎看多，明年之后的產(chǎn)能要高度關(guān)注今年四季度的補(bǔ)欄配種和冬季保育的狀況。
文章來(lái)源：紅塔期貨
